种种迹象表明，2016年的中国乳业迎来了一个不同寻常的秋天。
9月15日中秋团圆夜，蒙牛乳业（02319.HK）发布公告宣布高层变动。拥有达能系背景的雅士利总裁卢敏放从孙伊萍手中接过帅印，出任蒙牛总裁。而据中粮内部人士透露，孙伊萍离职原因是因为在其任职期间，蒙牛业绩与同行差距拉大，集团对其不满意。
接着在9月18日，伊利股份（600887.SH）发布公告称，9月14日，阳光财产保险股份有限公司通过上海证券交易所集中交易系统增持5667900股。本次权益变动后，阳光产险和阳光人寿保险股份有限公司合计持有伊利股份总股本的5%，由此触发举牌。
伊利和蒙牛作为中国乳业的两大龙头企业，先后遭遇变局，加上之前多家上游原奶企业公布业绩亏损的半年报，特别是被称为“中国养牛第一股”的现代牧业（01117.HK），亏损5.66亿元，形势严峻的原奶市场引发外界关注。
人们不禁发问，中国乳业的“多事之秋”到来了么？乳业又将开始新一轮动荡和调整了么？
中国乳业上一次受到如此关注可能还是在2008年，起因是“三聚氰胺”事件，而经过8年时间，中国乳业的境况已发生天翻地覆的变化。农业部部长韩长赋此前在中国奶业D20峰会上就曾表示，“经过8年的努力，中国奶业实现了跨越式发展。目前质量安全水平正处于历史最好时期。我们有信心用5年至10年时间，力争到2020年乳品质量达到国际先进水平，到2025年整体进入世界奶业强国行列，实现奶业振兴发展目标，把‘奶瓶子’牢牢握在我们自己手里。”
那么，该如何理解中国乳业正在面临的调整？
中国乳业的“多事之秋”
“白马王子”伊利：令资本市场垂涎的大蓝筹股
“龙头乳企不应成为资本运作的工具，险资也不应成为影响中国乳业稳定的不利因素。” 9月22日，中国奶业协会和中国乳制品工业协会同时发声声援伊利。
伊利被险资看中不难理解。
作为中国乳制品行业的龙头企业，伊利近年来逆势增长，2015年以超过600亿元的营业收入，跃升全球乳业八强，创下了中国乃至亚洲乳企迄今为止的最高排名。
从基本面上看，伊利股份也确实是很好的财务投资标的。即便是今年上半年乳企整体进入萧条期，在行业不景气之时，伊利也实现净利润约32亿元，同比增长20.63%的成绩，是不折不扣的优质蓝筹股。
良好业绩加上偏低的估值，以及甚至比万科还分散的股权结构，都让伊利成为险资偏爱的标的。
平安证券的研究报告分析称，无风险利率一直呈现下行的势头，这导致高收益、高信用等级的固定收益资产变得稀缺，而目前保险资金运用仍以债券和定期存款为主体，显然无法应对整体收益率下行的局面。这意味着资产端的风险偏好将有所转变，险企已经进入了资产荒，之后会更加注重股市，2016年下半年可能继续举牌蓝筹公司。
乳业专家宋亮在接受《中国经济周刊》记者采访时表示，大数据充分显示中国食品健康产业空间很大，尤其是乳制品消费，在这样的预期下，就给中国资本甚至是外资留下遐想空间。而伊利和蒙牛在行业内占据绝对优势，其品类丰富，市场份额也大，最容易被资本惦记。
“长期以来，乳业市场一直被资本过分低估，而且在业界看来，与房地产、金融业不同，中国乳业属于专业性很强、产业链很长的行业，很难被资本青睐。但是，中国乳业经过20多年发展，已经到了转型发展升级的关键时期。尤其是产值从上世纪90年代几十亿到如今上千亿，涌现出很多资产优质的企业，再加上无论是奶源建设还是和国际接轨进行海外投资以及国人喝奶习惯的普及，中国乳业已经爬坡到了一定的高度。”宋亮告诉《中国经济周刊》记者。
但是，险资口渴恋上蓝筹则让业内表示担忧。
“奶业目前是国内产业链条最长、产业最复杂的行业，险资如果谋求控股伊利，只能是添乱，而不是推动行业健康发展，呼吁从监管层到行业乃至整个社会，该考虑限制险资的疯狂，不能让资本的任性酿成奶业灾难。”中国奶业协会秘书长谷继承对《中国经济周刊》记者表示。
他认为伊利作为全球乳业八强和亚洲乳业的领军企业，不应成为资本运作的工具，险资也不应成为影响中国乳业稳定的不利因素。
同样，中国乳协秘书长刘美菊表示：“一方面，中国乳业正处于转型阵痛期，相对脆弱，经不起太多因素的干扰；另一方面乳业产业链长，且产业链分布上大多为中小型企业甚至奶农，本身抗风险能力极弱，一旦产业链上核心龙头企业出现问题，必定一损俱损，影响面极大。”
“黑马”蒙牛：新旧实力大调和，增长是关键
如果伊利是中国乳业的“白马王子”的话，从不按照牌理出牌的蒙牛无论从发迹还是发展都像一匹“黑马”。
“但愿人长久，千里共婵娟。”
随着一封深情辞职信的公开，蒙牛正式告别了女将孙伊萍时代，迎来了原雅士利总裁卢敏放的新时代。
令外界关注的是，这不是一次简单的人事更迭。
在这次蒙牛管理层的震荡之中，剧情跌宕起伏，可谓让外界大跌眼镜。除了孙伊萍的离开，来自中粮的于旭波、柳丁、廖建文三名董事离开董事会，蒙牛创始人牛根生则出现在战略及发展委员会名单中。
目前蒙牛董事会中，执行董事为总裁卢敏放、“蒙牛系”的白瑛以及“中粮系”的吴文婷；非执行董事包括马建平、牛根生、来自丹麦乳品公司ArlaFoods的Tim Orting Jorgensen，以及达能系的Filip KEGELS。
“众所周知，蒙牛管理层有三种力量。第一个是当年追随牛根生创业的老蒙牛人，以白瑛为代表；第二个则是中粮入股蒙牛后的中粮蒙牛系，以孙伊萍的团队为主；第三个则是来自外资的高管。”宋亮对《中国经济周刊》记者说。
供职蒙牛4年的孙伊萍卸下总裁一职后，由拥有丰富奶粉行业工作经验的卢敏放接过了这一棒，在业内看来，孙伊萍的辞职以及卢敏放的接手，意味着在未来的日子中，蒙牛“中粮系”印记被雅士利的二股东“达能系”逐渐代替。
但是，无论哪种势力取得优势，摆在新任总裁卢敏放面前的最大课题是蒙牛如何缩短和伊利之间的差距，继续保持增长势头。
蒙牛8月24日发布的半年报显示，公司收入272.57亿元，同比增长6.6%；净利润则下滑19.5%为10.77亿元。尽管依然稳居中国乳业的第二把交椅，但却成为中国三大乳业巨头（另外一家是上海光明）中唯一业绩下滑且下滑幅度接近两成的企业，而老对手伊利今年上半年净利润却是大涨20.63%。
蒙牛2011年财报数据显示，蒙牛当年营业收入为373.88亿元，伊利为374.5亿元；净利润蒙牛为15.89亿元，伊利为18.09亿元。值得注意的是，彼时蒙牛还未收购雅士利、现代牧业、多美滋中国，而现在已将这3家企业揽入怀中的蒙牛业绩反而与伊利拉开了距离。
“从数字上看蒙牛正在拉开和伊利的差距。但是孙伊萍在这4年则做了一件很重要的事情，就是对一个民营企业进行了升级改造和转型，让其按照现代公司制度转型，不但解决品质问题，拓宽了渠道，尤其推动蒙牛从管理到文化的发展，虽然难用量化表示，但以后成果会显现。可惜，孙伊萍并没有完全完成任务，因此留给卢敏放的任务还是要破局。”宋亮分析称。
资料显示，卢敏放于2015年1月被委任为雅士利总裁。在加入雅士利之前，其曾在多家知名跨国企业任职，包括担任达能早期生命营养品公司大中华区主席职务，并在美国通用电气及强生（中国）担任过管理职务。蒙牛方面称其拥有丰富的快消品和乳业管理经验，对中国市场有充分理解和丰富知识。
对此，新上任的卢敏放在发言中也指出，蒙牛和主要竞争对手的差距在拉大，寻找和竞争对手差距的原因将会是他在接下来战略中突出的重点。接下来蒙牛的目标是产品创新、提升运营效率、持续改进渠道模式、提升盈利能力。“蒙牛有很清晰的战略重点，即常温奶、低温奶和奶粉业务。我对蒙牛和我的团队很有信心。”卢敏放表示。
让市场非常敏感的是，蒙牛创始人牛根生的名字出现在蒙牛战略及发展委员会名单中，众所周知，牛根生创造了蒙牛最辉煌的时代，他和10位元老共同将蒙牛打造成了中国乳业知名品牌。
牛根生会复出么？这让蒙牛的未来平添了些许神秘。
现代牧业：成也资本败也资本
相对于蒙牛伊利还有时间和精力去面对各自的成长的烦恼，与KKR、鼎晖的对赌失败已经让现代牧业付出了沉重代价，从当初“万头牧场”模式的资本宠儿到现在步履艰难，给整个行业敲响了警钟。但是，原料奶料峭的市场给奶牛养殖型企业留下的机会和空间已经不多了。
财报显示，今年上半年，现代牧业亏损5.66亿元，亏损幅度超过此前预期的4亿元。
这是被称为“中国养牛第一股”的现代牧业自2010年上市以来首次出现净亏损。
现代牧业在公告中将业绩下滑原因归结为进口大包粉及复原乳的冲击，导致的国内原料奶销售量价齐跌。
“我在2010年就说过，‘万头牧场’是一枚定时炸弹，一定会引爆！现代牧业巨额亏损，正是因为自身固有的经营模式埋下了危机的种子。”乳业专家王丁棉对《中国经济周刊》记者表示。
所谓“万头牧场”，就是存栏可以达到1万头或以上的规模化牛场。而现代牧业正是其中最典型的代表。
现代牧业官网显示，公司拥有27个万头规模牧场，奶牛数23万头，日产高品质鲜乳3200多吨。
中国农业大学教授李胜利告诉记者，现阶段，我国奶牛养殖的主要模式包括散户、养殖小区和规模化牧场三种。搞养殖小区模式的话，管理和防疫问题很难解决，而规模化牧场则可以保证奶源，有很大优势。
2008年爆发的“三聚氰胺”事件，推动了整个奶牛养殖业甚至乳业的变局，直接表现之一就是万头牧场突飞猛进。
2008年国家发改委制定出台的《奶业整顿和振兴规划纲要》提出，要推进奶牛养殖规模化和标准化。此后，政企合力推行从牧场到最终用户一体化的经营模式，旨在改变以往奶牛养殖和生乳供应“小、散、乱”的局面。
彼时，建大规模牧场成为行业主流。
除了始终坚持万头牧场模式的现代牧业外，蒙牛、伊利、飞鹤、奥亚等乳企也纷纷上马万头牧场。资料显示，中国已有56个万头牧场。据不完全统计，目前在全国已建成或在建及计划准备建的万头牧场有可能会突破100个。仅2014年以来，已经有几百亿元的资金投向牧场建设，其中不乏恒大许家印、阿里马云等产业大腕的跨界投资，呈现出一派欣欣向荣的景象，总融资量高达400亿～500亿元。
